可转债涨疯了!有罕见两天四临停飙升130%!更有一天暴涨70%百瑞赢
时间:2020-03-26 10:51 作者:百瑞赢证券咨询

  继昨日盘中被两次临停后,今天泰晶转债又因涨幅过大被上交所两次临时停牌,最终收涨38.48%,两个交易日价格大涨近130%。

  整体来看,光刻胶、光纤概念可转债逆势大涨,横河转债涨逾70%,泰晶转债、凯龙转债涨近40%。全天换手率而言,最高达到8719%,另有多只债券换手率在10倍以上。

  近期可转债的火爆主要是因为,游资利用转债日内T+0的交易制度,对一些低评级的小转债进行炒作,而且跟风的散户也不在少数,甚至有人担心其会成为下一个“分级基金”。需要警惕的是,炒作可转债也有风险,并不是所有的债权都能兑付。

  3月19日,泰晶转债盘初涨20%,被临时停牌半小时。恢复交易后迅速拉升,涨超30%,被第二次临时停牌。上交所公告称,自2020年03月19日10时09分开始暂停泰晶转债交易,自2020年03月19日14时57分起恢复交易。临停前,泰晶转债涨32.14%。

  14时57分恢复交易后,泰晶转债快速拉升至51.51%,之后出现回调,截至收盘报364.69元/张,仍大涨38.48%。

  就其正股表现而言,泰晶科技一度涨停,截至收盘大涨6.36%。公开资料显示,泰晶科技是一家专业从事频控器件、微声学器件等电子元器件,高速高稳通讯网络器件及组件,汽车电子及模组等智能应用,精密冲压组件及部件,相关智能装备的研发、生产、销售及技术服务的国家级高新技术企业。

  事实上,这已是泰信转债连续第二个交易日因涨幅过大被临停。泰晶转债昨日一开盘便异常波动,上交所决定从9时30分开始暂停该债券交易,10时00分起恢复交易,10时交易恢复后又触发第二次临停,到14时57分才恢复交易,并出现瞬间大幅拉升,最高上涨超70%,截至收盘,泰晶转债上涨65.28%。

  从3月17日收盘算起,两个半交易日,泰晶转债价格从159.34/张攀升至364.69元/张,涨幅高达128.88%。

  今天,沪深两市全天上演过山车行情,光刻胶概念股逆市大涨。债市中,光刻胶、光纤概念可转债也逆势大涨。其中横河转债表现最为惊艳,收盘大涨72.04%报205元/张。

  资料显示,横河转债正股横河模具主要从事家电、LED灯具、工业部件、卫生洁具、医疗器械部件等精密塑料模具的研发、设计、制造、注塑成型及部件组装。经营范围包括模具的设计及技术咨询;模具、塑料制品(除饮水桶)、电子元件、五金配件、家用电器及配件制造、加工等。今天,该股收涨3.57%。

  包括横河转债在内,截至3月19日收盘,一共有9只可转债涨幅超过10%。其中涨幅超过30%的除泰晶转债外还有凯龙转债,收盘大涨37.5%。此外,通光转债、盛路转债、晶瑞转债均涨超20%。

  从收盘数据来看,晶瑞转债换手率高达8719.21%。该券也是近日表现活跃的转债之一,昨日晶瑞股份正股涨停,晶瑞转债盘中一度上涨超40%,不过随着正股涨停打开,可转债也跟随跳水,截至收盘,晶瑞转债仅上涨10.82%。而在此前一天即17日当天,晶瑞转债表现也颇为亮眼,涨幅为29.09%。

  此外,凯龙转债、新天转债换手率分别高达4817.66%和4085.16%。通光转债、模塑转债、盛路转债尚荣转债及横河转债换手率在20倍以上。东音转债、特发转债也在1000%以上。

  从成交金额来看,通光转债成交量位居榜首达到了87.89亿元。新天转债次之,为72.44亿元。值得注意的是,通光转债未转股债券余额约2.97亿,新天转债为1.77亿。

  以今日领跌的新天转债为例,昨天收涨14%以上,今天收盘跌幅14.84%。钧达转债昨日收涨26.61%,今天则下11.39%以上。此外,尚荣转债、英科转债也扭转涨势。

  前几日暴涨暴跌的再升转债今日也收跌,跌幅4.58%。该券曾在本月内4个交易日曾大涨逾170%,此后一个交易日便大跌53%,一天跌了一半还多,一张跌去212元。

  根据国泰君安研究报告总结,近期的可转债市场中多数为主题投资品种,这类强势的主题品种往往具备3个特征。

  首先是小规模、低评级,市场关注度较低;其次是启动前绝对价格低于120元;然后是正股涨停速度较快,转债成为投资者的追涨利器。

  从近日大涨的可转债可以看到,在正股基本没有上涨的情况下,转债也会出现大幅上涨,溢价很高。甚至有些正股的股价是随着转债暴涨走高的。

  今年1月、2月转债市场成交额分别为1626.76亿元、3175.57亿元,3月截至18日已经达4465.89亿元。这一成交额已经创出历史新高。如果从单周成交额来看,本周转债成交额已达2043.54亿元,为今年单周最高值。

  有分析称,近期转债市场过热的主要原因是游资的过度炒作。之前是由于前期疫情口罩相关的部分正股连续涨停,然后带动转债大涨。游资开始利用转债日内T+0的交易制度,对一些低评级的小转债进行炒作,期间半导体、光刻胶等行情相继上演。

  一方面,由于转债采用的是日内T+0的交易制度,且日内没有手续费;另一方面,深交所方面也没有转债熔断机制,在涨幅达到20%时会停牌30分钟;涨幅达到30%时会停牌到下午14:57。

  在游资炒作的情况下,也有散户跟风加入炒作,他们甚至都不知道可转债的规则便进入交易,助推可转债股价暴涨。有业内人士认为,投资者目前抢筹可转债的行为与2015年炒作分级B很类似。

  当年,受基础市场刺激和上折潮推动,分级基金市场出现了一波炒作热潮,连续多个交易日均有多只分级基金B份额封于涨停板。剔除上折后复牌连续涨停和新品种上市连续涨停两种情形,有不少基金出现资金炒作的情况。

  “对于近日大涨的转债亦是如此。可转债的估值分为纯债价值、转股价值,实践中市场定价更偏向于转股价值,而且普遍会有溢价。基础市场短期持续上攻是成功实现套利收益的最重要条件,盲目参与溢价套利很可能有亏本的风险,那些规模小的整体溢价品种更是如此。”业内人士说道。

  在发行申购时,可转债就明确规定了相关的强赎条款,即在转股期内,如果公司股票在任何连续30个交易日中至少15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%(含130%),发行者可以按一定价格强制收回可转债。

  目前可转债市场不论是存量规模还是增量规模都处于历史最高水平。同时随着机构投资者2019年大比例增持,更多的资金入场、更高的溢价令可转债的转股溢价率很高。百瑞赢一旦触发强赎,转债价格向正股价格靠拢,高价买入的可转债将带来巨额亏损。

  今年以来已有8只转债因强赎完成而退市,分别为圣达转债、旭升转债、和而转债、安图转债、水晶转债、蓝思转债、伟明转债和参林转债。

  同时,2020年3月17日,通威转债停止交易和转股;2020年3月25日,南威转债、再升转债将全部被冻结,停止交易和转股。

  事实上,去年底以来,A股持续上行,不少可转债都触发了“赎回”条款。业内人士提醒道,虽然发行人还未明确赎回意向,对于这些转债,百瑞赢投资者需多加关注,要是发行人决定行使权利,转债也将退场,价格面临下跌风险。