电力现货市场建设进程加速百瑞赢:受益于煤炭价格走低关注火力发电股
时间:2019-09-24 09:57 作者:百瑞赢证券咨询

  原标题:电力现货市场建设进程加速 百瑞赢:受益于煤炭价格走低,关注火力发电股

  8月7日,国家发展改革委、国家能源局公布《关于深化电力现货市场建设试点工作的意见》,意见要求进一步发挥市场决定价格的作用,建立完善现货交易机制,加快放开发用电计划,促进能源清洁低碳发展等。

  电力新能源行业研究人士认为,综合今年电改进展来看,下半年改革红利有望持续释放。

  太平洋证券认为,电力现货市场建设是电力市场化改革的关键一步,《意见》的发布,对电力现货市场推进过程中的遇到的建设方案、衔接机制、运营机制、配套机制等等问题进行了明确,我国电力现货市场建设将进一步提速。对于传统火电企业来讲,利弊共存,将倒逼电厂不断降本增效,低能耗低成本的电厂将更具优势。

  2019年1-6月,湖北省除长江干流来水稍丰于多年平均外,清江、汉江流域来水均较多年平均偏少二成以上,统调火电机组平均利用小时数2328小时,同比增加289小时,在此推荐关注长源电力。

  另外推荐利用小时数高,今年有新增机组投产的京能电力、建投能源。今年南方电网进一步加大西电东送力度,最大限度消纳云南富余水电,1-6月累计输送云南水电636.7亿千瓦时,超协议计划195.9亿千瓦时,同比增长38.2%,此处关注云南省水电公司华能水电。

  国金证券指出:现货市场试点建设中共性问题存分歧,顶层设计改进正当时。长期看,电力现货市场建设将有利于提振需求在供需紧张地区的优质发电企业效益,关注华能国际、华电国际、皖能电力、国投电力、华能水电。

  百瑞赢证券咨询分析:动力煤整体库存仍处于历史较高位置,随着高温天气消退,动力煤需求渐退,预计动力煤期价易跌难涨。火电盈利对煤价的敏感性更高,受益于动力煤价格的下行趋势,火力发电企业盈利能力改善。

  当前火电股PB约1.2倍,对应历史百分比排位仅3.4%;长周期PE约16倍,对应历史百分比排位15.4%,估值处于历史低位。火电股关注华能国际、华电国际,长源电力、京能电力。

  中金公司表示,同样看好水电公司,因为公司具有固定成本占比高,但运营低廉;大坝等实际可用百年,远超账面寿命,折旧到期后增益显著;电费无拖欠问题,强现金流带来派息保障这三个优势,因此年初至今,虽然国内水电电价承受下调风险,但公司估值呈上行趋势。